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Les raisons et les impacts du dérapage du dinar : éviter de fausses solutions à des problèmes mal posés

par Abderrahmane Mebtoul*

Il s'agit d'éviter tant la vision restrictive monétaire que juridique, en ignorant le fonctionnement réel de la société.

1.- Quelle a été l'évolution de la cotation du dinar algérien de 1970 à mai 2018 ?

1970 : 4,94 dinars un dollar

1980 : 5,03 dinars un dollar

1985 : 5,03 dinars un dollar

1989 : 8,03 dinars un dollar

1990 : 12,02 dinars un dollar

1991 : 18,05 dinars un dollar

1994 : 36,32 dinars un dollar

1995 : 47,68 dinars un dollar

1996 : 54,74 dinars un dollar

1997 : 57,71 dinars un dollar

1998 : 58,76 dinars un dollar

1999 : 66,64 dinars un dollar

2001…69,20 dinars un euro 77,26 dinars un dollar

2002…75,35 dinars un euro -69,20 dinars un dollar

2003…87,46 dinars un euro 77,36 dinars un dollar

2004…89,64 dinars un euro 72,06 dinars un dollar

2005…91,32 dinars un euro 73,36 dinars un dollar

2006…91,24 dinars un euro 72,64 dinars un dollar

2007…95,00 dinars un euro 69,36 dinars un dollar

2008…94,85 dinars un euro 64,58 dinars un dollar

2009..101,29 dinars un euro 72,64 dinars un dollar

2010..103,49 dinars un euro 74,31 dinars un dollar

2011..102,21 dinars un euro 72,85 dinars un dollar

2012..102,16 dinars un euro 77,55 dinars un dollar

2013..105,43 dinars un euro 79,38 dinars un dollar

2014..106,70 dinars un euro 80,06 dinars un dollar

2015..108,60 dinars un euro 99,50 dinars un dollar

2016 .120,70 dinars un euro 108,47 dinars un dollar

2017.135,84 dinars un euro 115,48 dinars un dollar

08 mai 2018…. 115,68 dinars un dollar et 137,85 dinars un euro ………………

2.-Pourquoi ce dérapage du dinar ? Selon la Banque d'Algérie «le taux de change du dinar vis-à-vis des principales devises est déterminé de manière flexible sur le marché interbancaire des changes, en fonction des conditions de l'offre et de la demande » et de préciser que «la valeur externe du dinar est fixée au taux du marché interbancaire des changes où la dépréciation de la valeur du dinar, par rapport à l'euro et le dollar, est le résultat du différentiel entre le taux d'inflation enregistré en Algérie et celui constaté dans le reste du monde».

Or, paradoxe, le taux d'inflation dans les pays développés entre 2013/2017 est inférieur à ½%, le dérapage du dinar continue et les produits importés ne connaissent pas de baisses sensibles. Or, dans une économie productive structurée, la dévaluation ou le dérapage du dinar favorise les exportations – entendu hors hydrocarbures et freine les importations. En Algérie c'est tout le contraire qui s‘est produit montrant que les mesures monétaires sans vision stratégique n'ont pas d'impacts.

Tout cela renvoie à la nature de l'économie rentière et à la faiblesse d'un tissu productif local, la rente des hydrocarbures donnant une cotation officielle artificielle.

L'Etat dérape (la Banque d'Algérie parle de glissement) le dinar pour voiler l'importance du déficit budgétaire, biaisant les comptes publics. On voit que lorsque le cours du dollar baisse et le cours de l'euro hausse, la Banque d'Algérie dévalue, pour des raisons politiques à la fois le dinar par rapport tant au dollar que de l'euro alors que le dinar, dans une véritable économie de marché, devrait s'apprécier par rapport à la monnaie internationale qui se déprécie.

Pourquoi cet artifice comptable ?

La raison essentielle est qu'en dévaluant le dinar par rapport au dollar, nous aurons une augmentation artificielle de la fiscalité des hydrocarbures, et la fiscalité ordinaire à travers la taxe des produits importés, sachant que les besoins des entreprises publiques et privées dont le taux d'intégration ne dépasse pas 15% sont importés. Car les recettes des hydrocarbures sont reconverties en dinars, passant, par exemple, de 75 DA un dollar à 115 dinars un dollar. Idem pour les importations libellées en monnaie étrangère, les taxes douanières se calculant sur la partie en dinars, cette dévaluation accélérant l'inflation intérieure. Tout cela voile l'efficacité réelle du budget de l'Etat à travers la dépense publique, et avait gonflé par le passé artificiellement le fonds de régulation des recettes calculé en dinars qui s'est épuisé fin 2017. L'inflation étant la résultante, cela renforce la défiance vis-à-vis du dinar où le cours officiel se trouve déconnecté par rapport au cours du marché parallèle traduisant le cours réel du marché étant coté à plus de 200 dinars sur le marché parallèle. Selon les experts internationaux, l'absence des bureaux de change, a permis la prolifération des opérations sur le marché noir à un taux qui ne répond à aucune règle monétique. La sphère informelle contrôlant la majorité des circuits de distribution pour les produits importés non subventionnés impose le prix final au consommateur en référence au cours du marché parallèle, et par effet de contagion même certains biens produits localement.

Cela ne peut que conduire à terme à accélérer le processus inflationniste. La valeur de la monnaie, rapport social, traduit avant tout la faiblesse de la production et de la productivité interne, corrélée en Algérie à 70% aux réserves de change qui eux mêmes proviennent de la rente des hydrocarbures. Le niveau d'inflation ne peut être compris qu'en analysant d'abord la productivité du travail et les liens dialectiques entre le développement, la répartition du revenu et le modèle de consommation par couches sociales.

Celui qui perçoit 200 euros par mois n'a pas la même perception de l'inflation que celui qui perçoit 30 000 euros. Selon un rapport de l'OCDE, la productivité du travail en Algérie est une des plus faibles dans le Bassin méditerranéen.

Pour se prémunir contre l'inflation, et, donc, la détérioration du dinar, l'Algérien ne place pas seulement ses actifs dans le foncier, l'immobilier ou l'or, mais une partie de l'épargne est placée dans les devises. C'est un choix de sécurité dans un pays, où l'évolution des prix pétroliers est décisive.

3.-En Algérie malgré cette dévaluation qui ne dit pas son nom, certaines règles juridiques comme celle des 49/51% généralisée vivant de l'illusion de l'aisance financière, non adaptée à la conjoncture actuelle et actuellement certaines mesures techniques comme la restriction des importations sans vision stratégique, ne font que s'attaquer à des aspects conjoncturels. Or de véritables réformes structurelles impliquent une nette volonté politique. Avec la tendance à la diminution des réserves de change, il sera impossible de continuer à verser des salaires sans contreparties productives. Ne devant pas se tromper de cibles , le pouvoir d'achat des Algériens en moyenne représentant moins de 20% pays européens , certes devant analyser , le montant faramineux de subventions et transferts sociaux, non ciblés qui ne s'adressent pas essentiellement aux plus démunis, à travers ce que je propose depuis 2009 ( voir www. doogle.com) , une chambre nationale de compensation intrasocioprofessionnelle et interrégionale, mais surtout de s ‘attaquer nombreuses dépenses improductives, (mauvaise gestion) , lutter contre les surcoûts, le mauvais choix des projets des pertes en millions de dollars et la corruption dont le montant est de loin supérieurs au montant des subventions. Les réserves de change étaient estimées à 56 milliards de dollars en 2005, 77,78 milliards en 2006, 110 milliards en 2007 à 138,35 milliards de dollars en 2008, à 147,2 milliards en 2009, à 157 milliards de dollars fin 2010 , 188,8 milliards de dollars en 2011, 190, 66 en 2012, 194 milliards de dollars en 2013, 179,9 milliards de dollars en 2014, 114 milliards de dollars fin 2016 et à 97 milliards de dollars fin 2017, le niveau entre 2018/2020 , dépendant fondamentalement de l'évolution du cours des hydrocarbures, les sections hors rente embryonnaires.

Si les réserves de change tendaient vers 10/20 milliards de dollars, la Banque d'Algérie coterait le dinar à plus de 200 dinars un euro. Ce qui explique que les actions d'intégration du capital argent de la sphère informelle au sein de la sphère réelle ont eu un impact très mitigé. Par ailleurs, la différence de la valeur du dinar entre le cours officiel et celui du marché parallèle et la distorsion avec les cotations des monnaies de pays voisins expliquent également les fuites de produits hors des frontières. Les mesures administratives ne peuvent qu'être ponctuelles, sinon il faudrait une armée de contrôleurs.

4.-Il s'agit d'éviter de fausses solutions à des problèmes mal posés. La solution réside en de nouveaux mécanismes de régulation conditionnant la dynamisation de la production locale dans des segments à valeur ajoutée au sein de filières internationalisées ainsi que des mécanismes de contrôle démocratiques reposant sur une plus grande moralité de ceux qui dirigent la cité. Cela rend urgent l'approfondissement de la réforme globale, notamment réhabiliter l'entreprise et son fondement le savoir, la réforme du système financier de distribution de la rente, inséré aux réseaux internationaux, actuellement de simples guichets administratifs, où les banques publiques contrôlent plus de 85 % du crédit octroyé, les banques privées malgré leur nombre étant marginales.

Des partenariats gagnant/gagnant pour pénétrer les marchés internationaux sont nécessaires notamment en direction de l'Afrique, continent d'avenir et à enjeux multiples, où l'Algérie peut avoir des avantages comparatifs ne devant pas être utopiques, à condition d'avoir des entreprises compétitives et des relais notamment des succursales bancaires car la concurrence est vivace.

L'Algérie avec l'amenuisement de ses recettes d'hydrocarbures peut-elle continuer à généraliser ces taux d'intérêt bonifiés au profit de jeunes dont la majorité n'a pas la capacité d'être entrepreneurs et qui ne pourront pas rembourser même le principal ? Un bilan des avantages et des résultats des bénéficiaires des différentes agences d'investissement (exonération TVA, taux d'intérêt bonifiés) devient urgent afin d'éviter de dépenser sans compter pour une paix sociale fictive grâce, toujours, à une rente des hydrocarbures éphémère, laquelle, si elle est bien utilisée, devient une bénédiction, mais mal utilisée, elle est, par contre, une malédiction, source de corruption et de gaspillage. Toutefois évitons la sinistrose. La situation est différente de la crise de 1986 avec le niveau relativement élevé des réserves officielles de change, bien qu'en baisse et le niveau historiquement bas de la dette extérieure pouvant surmonter les «chocs» externes,, sous réserve d'une nouvelle gouvernance centrale et locale et d'une réorientation de la politique socio-économique actuelle. Le cas contraire, les réserves de change horizon 2020/2022 tendront vers zéro avec un retour au FMI et des conditionnalités draconiennes et une dévaluation importante du dinar entraînant la hausse des taux d'intérêts des banques si elles veulent éviter leurs faillites. Le temps en économie ne se rattrapant jamais, face à cette mondialisation irréversible, cela pose l'urgence, étant une question de sécurité nationale, de profondes réformes structurelles, supposant un consensus national, afin de dynamiser les sections hors rente dans le cadre des valeurs internationales.

L'optimisme béat de certains responsables inconscients de la gravité de la situation socio-économique, croyant que des lois (vision bureaucratique du juridisme) résolvent les problèmes qui risque de déstabiliser le pays à terme, n'inaugurent rien de bon Cela nous fait penser aux pronostics des anciens dirigeants des années 1986, pensant que des solutions monétaires ou juridiques peuvent résoudre les problèmes du fonctionnement de la société. Et l'Algérie est partie droit au mur en 1994 avec la cessation de paiement et les ajustements douloureux du FMI. En fait, il faut recadrer le débat, et par un langage de vérité, s'attaquer à l'essence, donc fonctionnement de la société et non aux apparences. Il faut regarder la dure réalité en face, loin de tout populisme, afin de trouver des solutions réalistes et éviter la fuite en avant. En ce mois de mai 2018, Sonatrach c'est l'Algérie et l'Algérie c'est Sonatrach, donc dépendant d'une rente éphémère et volatile, fonction de facteurs externes tant économiques que géopolitiques. Et la raison essentielle de la faiblesse du dinar réside, face une pression démographique galopante, en la faiblesse de la production et de la productivité renvoyant au mode de gouvernance interne. En bref l‘Algérie de 2018/2030 qui recèle d'importantes potentialités, dont le développement conditionne la stabilité de la région (lien dialectique entre sécurité et développement) sera ce que les Algériens voudront qu'elle soit.

*Professeur des Universités, expert internati